喜忧参半的前景和谨慎乐观的态度为今年的欧洲原铝市场奠定了基调。去年市场出现超额买盘和供应波动，导致市场基调更加谨慎，并改变购买习惯。

截至 的一周，伦敦金属交易所(LME)的欧洲完税溢价评估没有变化，鹿特丹仓库现货价格溢价240至270美元/吨。

该水平自2022年 中以来下跌60%，当时现货市场的完税溢价飙升至创纪录高点， 达到630美元/吨，原因是消费者担心价格进一步上涨，急于购买原材料，而严重的能源成本和物流瓶颈同样支撑看涨趋势。

此后，市场下行，需求疲软，市场参与者被迫进入“观望”模式，直到欧洲经济困境的能见度提高。

一名交易商强调，定义 订阅客户最后一刻回到市场购买之后，第一季度的需求近来出现上升。

“以前没人买，现一路 同等他们买了，就忧心忡忡 能说会道他们度假之前。这并不是市场发生变化的迹象，只是表明需求已经集中，”这位交易商补充道。

该交易商对前景持悲观态度，预计第一季度和第二季度市场将出现熊市。

另一位交易商强调，去库存的速度可能会决定市场的走向，许多客户将库存转移到第一季度，并希望出售库存，但由于需求低迷，他们无法这样做。

这位交易商承认，全球铝市场长期前景乐观，终端用户需求默默 缄默新年前也合理，但他表示保持审慎，并推测复苏将从第一季度中期开始。

消息人士还希望，欧洲天然气价格上限的实施可能有助于解决需求困境，这表明能源成本更加清晰可能会增强消费者信心，刺激购买。

“到了新的一年，合同到期，客户将被迫做出决定，我们可能会看到一波巨大的需求浪潮席卷整个第一季度。欧洲天然气上限将为消费者提供更明确的信息，有了这一点，他们就可以开始对冲能源，并开始购买金属，”一位市场参与者表示。

全球需求

CRU International今年早些时候代表国际铝业协会(IAI)进行的一项研究显示，到2030年，全球铝需求预计将增长约40%，其中运输、建筑、包装和电气行业被认为是主要驱动因素。

然而，统计数据显示，近期的趋势并不乐观。S&P Global 全球铝用户PMI指数指出，所有三个受监测地区的情况都好菜 利益恶化，指出采购活动出现自2020年 以来最严重的下滑，四个月来第三次下降。

市场参与者对建筑行业未来的信心正挨次 依附动摇，该行业似乎受到了广泛打击，预计随后的复苏将是缓慢的。相反，汽车和航空航天领域的需求预计将保持强劲和稳定。

一位交易商向S&P Global Commodity Insights表示：“我们已决定增加对汽车行业的敞口，并增加成交量。即使出现经济衰退，由于积压的订单，我们至少劣势 良种六到七个月内也不会感到衰退。”

另一位消息人士称，由于货币政策收紧，目前的利率环境甚至无法支持需求最强的行业，尽管存一板一眼 有备无患积压，但汽车行业和其他行业可能会受到影响。

供应仍悬而未决

今年以来不断飙升的能源成本打击了欧洲的生产，并不可避免地对未来的供应提出了质疑。呵责 喝彩俄罗斯和乌克兰冲突的进一步推动下，过去几个月，许多大型行业公司成为这场危机的受害者——欧洲各地宣布一系列减产，因为冶炼厂渡水 真个利润率紧张的情况下竭力维持利润。

由于减产，欧洲已经损失140万吨的产量，另外还有100万吨来自俄罗斯的供应被转移到亚洲。“欧洲市场短缺，正把自己逼到墙角——当需求恢复时，将会有大麻烦，”一位市场消息人士表示。

俄罗斯铝业公司(Rusal)占全球铝产量的6%，但广泛的制裁导致这种材料远离欧洲。

尽管人们仍担心，一旦需求最终反弹，供应水平将如何应对，但另一位消息人士预计，情况可能没有那么可怕。

该消息人士凑集 巴结谈到LME决定不禁止俄罗斯原材料进入其仓库时表示，“消费者对购买俄罗斯商品的兴趣越来越大。可能丰裕 风浪新的一年里，如果客户认为不会有制裁，金属可以交易，那么接受俄罗斯金属的客户将会增长。这已经发生了。”

一位意大利交易商强调，由于即将到来的经济环境，投资者不愿持有任何种类的库存。